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अगला वित्तीय संकट क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक अवसर हो सकता है

अगला वित्तीय संकट क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक अवसर हो सकता है

मार्च 14, 2024

एक जर्मन कहावत है, "Bäume wachsen nicht in den Himmel," खराब रूप से अनुवादित, यह कहता है, "पेड़ आसमान पर नहीं बढ़ते हैं," इसका मतलब है कि विकास और सुधार की प्राकृतिक सीमाएं हैं। फिर भी किसी तरह, वैश्विक आर्थिक विकास और परिसंपत्ति की कीमतें इस जर्मन ज्ञान को धता बताती हैं। अमेरिकी अर्थव्यवस्था अपने इतिहास के सबसे लंबे समय तक चलने वाले बैल पर है और यह अक्सर कहा जाता है कि जब अंतिम बैरियर पूरी तरह से निवेश किए गए आशावादी में बदल जाता है, तो बाजार कहीं और नीचे नहीं जाता है। लेकिन विकसित बाजारों में रिकॉर्ड ऊंचाई पर संपत्ति की कीमतों और आकर्षक वैल्यूएशन पर शेयरों के कारोबार के साथ, क्या आधुनिक वैश्विक अर्थव्यवस्था आर्थिक विकास और विकास के झटकों को दूर करने में कामयाब रही है?

पिछले हफ्ते अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और विश्व बैंक की वार्षिक बैठकों में, वैश्विक वित्त की चमक के बीच मूड निहायत ही अच्छा था। पुरानी और नई महाशक्ति प्रतिद्वंद्विता वैश्विक आर्थिक विकास को अस्थिर करने की धमकी दे रही है, जबकि लोकलुभावनवाद और जनजातीयवाद ने वैश्विक मानस में फिर से प्रवेश किया है, संघर्ष की धमकी दी है। फिर भी IMF का वर्ल्ड इकोनॉमिक आउटलुक एक अलग तस्वीर पेश करता है, जो मजबूत आर्थिक विकास का अनुमान लगाता रहता है, इस साल वैश्विक उत्पादन 3.7% और अगले (पावर परचेज खरीदने पर) के बराबर है, जैसा कि 2017 में हासिल किया था।


चीनी शेयर बाजारों में केवल वृद्धि हुई है।

फिर भी चिंतित होने के लिए पर्याप्त कारण है। समय-समय पर अमेरिका द्वारा शुरू किए गए व्यापार युद्धों को अनदेखा करना, संरचनात्मक समस्याएं उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में जारी रहती हैं (जैसा कि इंडोनेशियाई रुपिया और मलेशियाई रिंगिट जैसी मुद्राओं की सीमा के अनुसार) और जबकि इनमें से ज्यादातर समस्याएं देश-विशिष्ट कमजोरियों के कारण हैं, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि आर्थिक क्षेत्रों में छूत का खतरा है। युगल जो तंग वित्तीय स्थितियों, भू-राजनीतिक तनाव और उच्च तेल की कीमतों के दर्शक हैं (कई लोकलुभावन सरकारें आराम करने वाली आबादी को शांत करने के लिए ऊर्जा लागतों पर सब्सिडी देती हैं) और चिंता का पर्याप्त कारण है। लेकिन यह समस्याएं उभरते बाजारों के लिए महत्वपूर्ण नहीं हैं, अमेरिका जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाएं जो कम बेरोजगारी का सामना कर रही हैं, आश्चर्यचकित हो सकती हैं यदि मुद्रास्फीति अपने बदसूरत सिर को चीरती है, ऐसे समय में जब नीति निर्माता अपने उपलब्ध साधनों में भी बाधा बन सकते हैं मौद्रिक सामान्यीकरण के करीब।

जैसा कि वॉरेन बफेट कहते हैं,


"आप केवल यह पता लगा सकते हैं कि ज्वार बाहर जाने पर कौन नग्न तैर रहा है।"

इस बार समस्या यह हो सकती है कि हर कोई नग्न होकर तैर रहा हो। सबसे स्पष्ट नग्न तैराक कमजोर बैलेंस शीट वाले हैं - ये स्पॉट करना आसान है। अधिक तुच्छ जोखिम वाली कंपनियों और वित्तीय संस्थानों से ऑफ बैलेंस शीट आइटम आते हैं, जैसे कि चीन में दूसरी और तीसरी श्रेणी के बैंक संदिग्ध वाहनों में सुस्त ऋण के साथ। जब ज्वार और आसान धन बाहर जाते हैं, तो वित्तीय और आर्थिक संकट अपरिहार्य है। पहले से ही उभरते हुए बाजार के कुछ युगल ने सुसाइड कर लिया है, अर्जेंटीना और तुर्की दो सबसे स्पष्ट उदाहरण हैं। जोखिम की भूख में बड़ी गिरावट, किसी भी तरह के राजनीतिक फ़्रेक्स, व्यापार युद्ध या क्षेत्रीय अस्थिरता से प्रतिबंध एक अधिक सामान्य पूंजी उड़ान का कारण बन सकता है।

जोखिम में वृद्धि से वित्तीय और आर्थिक स्थिरता प्रभावित होगी। पहले से ही, जोखिमपूर्ण संपत्तियों का मूल्यांकन कल्पना और बैलेंस शीट के काम की तरह लगता है, आज वास्तविकता की तुलना में कॉर्पोरेट आकांक्षाओं को अधिक प्रतिबिंबित करते हैं, कुछ ऐसा जो ग्लोबल फाइनेंशियल स्टेबिलिटी रिपोर्ट को सादा बनाता है।


“प्रणाली में महत्वपूर्ण महत्वपूर्ण वित्तीय क्षेत्र के साथ न्यायिक क्षेत्र में कुल संपत्ति $ 113 ट्रिलियन (उनकी कुल जीडीपी का 200 से अधिक डॉलर) से 2008 से $ 167 ट्रिलियन (250 से 250 वर्ष) के लिए जारी किया गया है।

"बैंक्स ने अपनी पूंजी और पूंजी खरीददारों की वृद्धि की है, जो कि उन कंपनियों, सदन, और अन्य क्षेत्रों में उच्च स्तर पर नियुक्त किए गए हैं; OPAQUE और ILLIQUID ASSETS की उनकी होल्डिंग्स; या विदेशी मुद्रा का उपयोग करने के लिए उनका उपयोग करें। "

यह लगभग वैसा ही है जैसे कि सतोशी नाकामोतो (बिटकॉइन का नामांकित संस्थापक) ने विकेन्द्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी बनाने के लिए डीटेल को पहले से कहीं अधिक प्रासंगिक बना दिया है। यदि और कुछ नहीं, तो हमने 2008 के ग्रेट फाइनेंशियल क्राइसिस से कुछ भी नहीं सीखा है। और अमेरिकी सरकार ने आईएमएफ लेबल के शीर्ष पर अत्यधिक गैर-जिम्मेदार समर्थक चक्रीय राजकोषीय विस्तार को शुरू करने में मदद नहीं की है, "पहले से ही निरंतर ऋण गतिकी।" संक्षेप में, अंकल सैम अभी भी डॉलर की छपाई कर रहे हैं जैसे वे फैशन से बाहर जा रहे हैं।

दोस्त या दुश्मन? वास्तविकताएं कहीं अधिक जटिल हैं और विरासत की प्रतिद्वंद्विता से भरा है।

लेकिन दोष यू.एस. पर पूरी तरह से नहीं बैठता है। यूरोप में, कॉर्पोरेट और सरकारी दोनों क्षेत्रों में लाभ बहुत अधिक है और चीनी भी अपनी उधारी में शर्मीले नहीं हैं। महत्वपूर्ण परिसंपत्ति की कीमतें बढ़ी हुई हैं और अमेरिका में नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट शिलर द्वारा विकसित आय अनुपात के लिए चक्रीय रूप से समायोजित कीमत 137 वर्षों में किसी भी समय की तुलना में अधिक बनी हुई है (1929 को छोड़कर, 1990 के दशक के अंत और 2000 के शुरुआती दिनों में भी - आर्थिक संकट)। इसका मतलब यह है कि दुनिया की आर्थिक और वित्तीय प्रणालियाँ 2008 में भी उतनी ही नाजुक बनी हुई हैं - और कितनी नाजुक हैं, उन्हें आज केवल अनुभव के माध्यम से खोजा जाएगा - प्रयोग का सबसे खराब रूप।

इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, एक बार क्रिप्टोक्यूरेंसी की अत्यधिक सट्टा डिजिटल संपत्ति के बारे में सोचा गया था कि यह एक अजीब शर्त की तरह प्रतीत नहीं होता है। डॉलर, यूरो और रिमिनबी जैसी फिएट मुद्राओं के विपरीत, बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी डिफ्लेशनरी हैं - जिसका अर्थ है कि समय के साथ उनकी आपूर्ति कम हो जाती है, जिससे मुद्रा के मूल्य में वृद्धि होती है। और सोने के विपरीत, जहां नई आपूर्ति बढ़े हुए अन्वेषण के साथ दिखाई दे सकती है, बिटकॉइन की आपूर्ति पारदर्शी और सीमित है - ब्लॉकचेन पर निरीक्षण के लिए खुला। और जबकि सभी क्रिप्टोकरेंसी समान नहीं हैं, गोपनीयता-केंद्रित क्रिप्टोकरेंसी जैसे कि मोनरो अचानक अगले वित्तीय संकट के दौरान मूल्य में वृद्धि हो सकती है क्योंकि लोगों को उन सीमाओं के पार संपत्ति और मूल्य स्थानांतरित करने के तरीके मिलते हैं, जो सरकारों के व्यापार से ग्रस्त हैं। राजकोषीय कुप्रबंधन।

जबकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व सख्त हो रहा है, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि इस तरह के उपाय समय पर या पर्याप्त हैं - विशेष रूप से आज वैश्विक अर्थव्यवस्था के सामने अप्रत्याशित और असंख्य जोखिमों को देखते हुए। लोकलुभावनवादियों और राष्ट्रवादियों के साथ या कार्यालय में या पद ग्रहण करने की प्रतीक्षा में, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि अगले वैश्विक वित्तीय संकट की स्थिति में, हम नीति निर्माताओं के बीच सहयोग के समान स्तर देखेंगे जैसा कि हमने 2008 और 2009 में किया था। दुनिया ने बार-बार वैश्वीकरण का प्रयास किया है - हर बार दो कदम आगे और एक कदम पीछे और बड़ी लागत पर। जिस तरह हम वैश्विक शांति और समृद्धि के एक नए युग की शुरुआत कर रहे हैं, वह यह है कि जब दुनिया में सांप्रदायिकता, गुटबाजी और आत्मनिरीक्षण में गिरने का सबसे बड़ा खतरा है।

ये खतरनाक समय हैं और अब तक की तुलना में बहुत अधिक हैं जो पहचानते हैं या इस पर पर्याप्त ध्यान देंगे। आईएमएफ की वैश्विक आर्थिक जोखिमों की चेतावनी, समय पर, उन जोखिमों को ध्यान में रखते हुए कार्रवाई के लिए एक स्पष्ट आह्वान से दूर है। और जैसा कि अधिक से अधिक लोकलुभावन अपने धमकाने वाले लुगदी में ले जाते हैं, यह विचार कि वैश्विक अर्थव्यवस्था व्यवसाय के साथ बनी रह सकती है जैसा कि हमेशा से कल्पना है।

हालांकि अगले वित्तीय संकट के संदर्भ और सामग्री का पता लगाना कठिन हो सकता है - कि इससे हमें यह आश्वस्त करना पड़ सकता है कि संपत्ति क्या है, यह एक स्पष्ट संभावना है। इस तरह के नतीजों में क्रिप्टोकरेंसी संभावित लाभार्थी नहीं हो सकती है।

मूल लेख cryptoinvestor.asia पर पोस्ट किया गया था।


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